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周大生、周生生、老鳳祥這樣的金店利潤如何?

每到年底黃金價格就會漲一波,進入11月底之后國際金價又開始周期性的出現上漲,從1450美元/盎司漲到了現在的1530美元/盎司左右,一個多月國際金價漲超5%。

國內金價也從11月中旬的328元/g漲到了目前的350元/g左右,漲幅也已經超過了6%,接近7%。與此同時,以賣金銀珠寶為主業的周大福股價漲了18%,周生生的股價漲了16%,周大生的股價漲了17%,老鳳祥(49.360, 1.11, 2.30%)的股價漲了3%。

每年年底金價大漲,很多人都把原因歸因于“又是中國大媽干的!”,其實這種說法沒什么依據,而且2013年“中國大媽搶黃金事件”入場的人現在即使已經解套了,也只能是不賺不賠。

歸根結底,小編認為,黃金這種年底周期性上漲來自于年底市場對實物黃金需求的上漲,現在年輕人一般都會選擇在春節期間結婚,從而刺激對金銀首飾的需求,但這也只是其中一方面原因。

本文的目的不是來給大家分析黃金為什么上漲的,小編想從金價著手來看一下類似周大生、周生生、老鳳祥這樣的金店的利潤如何?

金店凈利率較低

小編根據幾家主要金店的財報數據整理了一下,分別算出它們得毛利率、凈利率。

很顯然,從規模來看周大福的規模最大,2018年營收達到526億,其次是老鳳祥,然后是周生生,規模最小的是周大生。

對于周大生,此前有媒體報道說,周大生有點蹭“周大福”、“周生生”熱度的感覺,一看還真是這樣,單從名字來看周大生與周大福相似,感覺應該比周生生還大,但其實不然。

而且周大生不僅蹭著“周大福”的熱度,它家的產品更是與周大福的相差甚遠,甚至周大生一直被貼上質量差的標簽,難怪做不大。

再來看利潤率情況。

從毛利率、凈利率兩項指標來看,周大福不僅規模最大而且賺錢能力也不差,毛利率雖然比周大生差點但卻領先老鳳祥、周生生兩家,凈利率也是大致的情況,在老鳳祥、周生生、周大福三家中凈利率最高。

這樣看下來,周大生就是一個“怪胎”,雖然規模小得可憐,但是毛利率、凈利率雙高,凈利率不僅最高還是周大福的2倍多,更是老鳳祥的4倍左右。

難道周大生真是來渾水摸魚的?質量差成本低,再把價格賣高一點,利潤率不就上去了!

老鳳祥利潤率最低

就周大福、周生生、周大生、老鳳祥四家里面,除了周大生毛利率、凈利率雙高卻被貼上質量差標簽外,老鳳祥恰恰相反,毛利率、凈利率雙低卻一直是老牌金店。

再看了一下歷史數據,老鳳祥的毛利率一直穩定在8%左右,凈利率一直維持在3.5%左右。但它卻一直擁有20%以上的凈資產收益率,說明老鳳祥的經營還是使用了一定的財務杠桿,公司負債率也一直保持在50%-60%左右。

應該說,老鳳祥的經營還是比較穩健的,這么多年來雖然一直維持著低利潤率銷售,但二級市場股價卻是一只大牛股。

老鳳祥自1992年上市以來累計分紅19次,累計分紅總額37.36億,目前公司總市值253億左右,而規模稍大一點的周大福的總市值為675億。

綜合來看,雖然目前幾大金店毛利率水平有所差別,但凈利率都在10%以下。至于周大生為什么能有超過16%,遠高于同行的凈利率,秘訣是什么尚不清楚。但是周大生最新品牌價值卻高達500.18億!

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